Inversión privada crecería 5.3% durante 2019

El Área de Estudios Económicos del BCP estima que el gasto privado (consumo e inversión) durante el 2019 puede alcanzar una expansión cercana al 4% (similar al 2018). El crecimiento del empleo formal privado (2018: 4.3%) fue explicado por el buen desempeño de las contrataciones en las regiones fuera de Lima (2018: 6.5%) y en sectores primarios (2018: 15.2%).

 Sin embargo, para que la dinámica favorable del mercado laboral se prolongue es necesario que: (i) se afiance el crecimiento de la inversión diversificada y en infraestructura (principal generador de empleo) y (ii) se reactive empleo en Lima (64% del empleo formal total):

  • Según Asbanc, el número de personas con pago de haberes en bancos creció 5.5% a/a en ene-19 (dic-18: 5.9% a/a, promedio 2018: 6.9%).
  • Según Sunat, en promedio móvil 3 meses, los aportes a EsSalud se han desacelerado por cuarto mes consecutivo (ene-19: 5.6% a/a).

 De acuerdo con el Reporte Macroeconómico Trimestral del BCP, en un contexto donde el crédito de consumo crece a tasas de dos dígitos (2018: 13.5%), es necesario que se mantenga la generación de ingresos para que la calidad crediticia de las familias no se deteriore. Según el BCRP, la masa salarial creció 6.5% en dic-18 (dic-17: 4.6%). Por su parte, según Asbanc, en ene-19 el monto de pago de haberes a través de bancos creció 12.8% a/a (dic-18: 12.0% a/a, promedio 2018: 13.5%).

Inversión privada: El Área de Estudios Económicos del BCP estima que la inversión privada crecería alrededor de 5.3% este año, impulsada principalmente por la inversión minera y en menor medida por la inversión en nuevos centros comerciales.

La inversión minera se mantendrá dinámica a tasas de dos dígitos y en 2019 crecería 23% (2018: +26%, máximo en 7 años). Así, la inversión minera este año estaría cerca de los USD 6 mil millones con riesgos al alza si inician obras tempranas en dos proyectos: Corani (USD 585 millones) y Tía María (USD 1,400 millones).

pbi infraestructura.png

 El Área de Estudios Económicos del BCP también proyecta que en el periodo 2019-2020 se inviertan alrededor de USD 550 millones en 9 nuevos centros comerciales, muy por encima de lo invertido en el periodo 2017-2018 (USD 200 millones en 10 centros comerciales). Entre los principales proyectos están Real Plaza Puruchuco (USD 150 millones) y Mall Plaza Comas (USD 110 millones).

Sin embargo, la inversión en infraestructura deportiva de los Juegos Panamericanos Lima 2019 se moderará respecto al 2018 (USD 210 millones) y se invertirá alrededor de USD 75 millones en la culminación de 5 proyectos. Hay que considerar el aún lento avance de la reconstrucción del norte.

pbi trimestral

Inversión pública: De acuerdo con el Reporte Macroeconómico Trimestral del BCP, en el 4T18 el PBI creció 4.8% a/a (3T18: 2.4%), impulsado en gran parte por la inversión pública (+17% a/a) y el aporte de la segunda temporada de pesca de anchoveta (pesca: +154.6% a/a, manufactura primaria: +31.6% a/a).

Por el lado del gasto, hubo una modesta aceleración del consumo privado a 3.8% a/a (3T18: 3.3%), y la inversión privada mostró un magro avance de 2.1% a/a (3T18: 1.6%). Con este resultado, la economía se expandió 4.0% el 2018, y la demanda interna alcanzó un crecimiento de 4.3%, un máximo en cinco años. A nivel anual hubo una recuperación de los sectores no primarios, los cuales alcanzaron una expansión de 4.2% (2017: 2.3%).

En ese sentido, se tuvo que: 

  • La manufactura no primaria registró un avance de 3.7%, el primer registro positivo luego de cuatro años de contracción.
  • Un positivo desempeño del sector construcción, sobre todo durante el 1S18, que en el año alcanzó un crecimiento de 5.4% (2017: 2.1%).
  • El avance del sector servicios (representa 50% del PBI) de 4.4% (2017: 3.3%), y en menor medida del comercio que creció 2.6% (2017: 2.1%).

 


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Las precipitaciones en el norte ya han comenzado a afectar la infraestructura. Al 24-feb se han destruido 19 puentes (30% del 2017), 192ha. de cultivo (17% del 2017) y 176 viviendas (14% del 2017). Los sectores más vulnerables son: (i) pesca, por el bajo índice reproductivo de anchoveta registrado en feb-19; (ii) agro, dado el incremento de la temperatura que ya afecta las plantaciones de limón y banano en el norte; y (iii) comercio, por la interrupción por los huaycos de las vías de conexión en las principales ciudades del país.

Mientras que la pesca e inversión pública explicaron la mitad del crecimiento del 4T18, estos tendrán un aporte negativo al crecimiento durante el 1S19.

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