La agencia calificadora Fitch Ratings ha anunciado una significativa rebaja en las calificaciones de incumplimiento de emisor (IDR) de Petróleos del Perú – Petroperú SA (Petroperú), tanto en moneda local como extranjera, situándolas en ‘B+’ desde ‘BB+’. Esta acción responde al explícito anuncio del gobierno peruano de no proporcionar un respaldo financiero suficiente que modifique la débil estructura de capital de la compañía. La perspectiva de calificación se refiere a la proyección o visión futura que la agencia tiene respecto a la calidad crediticia de la empresa.

Esta falta de respaldo afecta negativamente la percepción de la agencia sobre la capacidad de Petroperú para manejar su estructura financiera y sus compromisos de deuda. La reducción de la calificación refleja la preocupación de Fitch sobre la solidez financiera de la compañía en vista de la ausencia de un respaldo gubernamental suficiente para abordar sus desafíos financieros.

La perspectiva de calificación, según la agencia de crédito estadounidense, permanece negativa, indicando preocupaciones continuas sobre el panorama financiero de Petroperú. Fitch también ajustó la calificación de las notas senior no garantizadas de la empresa a ‘B+’ desde ‘BB+’, mientras que el perfil crediticio independiente (SCP) se mantiene en ‘ccc-‘. Estas notas representan deudas de la empresa que no están respaldadas por activos específicos como garantía. Así la perspectiva de calificación sigue siendo negativa, según se destaca en el informe de Fitch.

La decisión de la agencia crediticia se basa en la clara posición del gobierno peruano (BBB/Negativo), que ha afirmado que no respaldará a Petroperú de manera suficiente para abordar los desafíos de su estructura de capital. Esta negativa se traduce en una perspectiva crediticia también negativa, alineada con las preocupaciones sobre el perfil de liquidez de Petroperú y sus requerimientos de capital inmediatos.

Fitch Ratings no anticipa un respaldo sustancial del gobierno a Petroperú a corto plazo. Aunque en 2022 se brindó apoyo para solventar necesidades inmediatas de liquidez, estas medidas no resolvieron la cuestión estructural del alto endeudamiento. Los problemas operativos en la Refinería de Talara y las demandas de efectivo aceleradas han elevado las necesidades financieras para 2024, que deberán ser financiadas por el gobierno. Sin embargo, la comunicación hasta la fecha ha sido ambigua, con una solicitud de US$ 2500 millones por parte de Petroperú seguida de respuestas evasivas por parte del gobierno.

Fitch sostiene que se requiere un respaldo adicional, ya que persisten niveles significativos de deuda en un contexto de márgenes de refinación en declive. El apalancamiento elevado, considerado insostenible, no ha sido abordado plenamente, ya que no se prevé la cancelación de la deuda con los fondos proporcionados, y el respaldo gubernamental llega en un momento en el que la empresa enfrenta graves restricciones de liquidez y necesita apoyo de manera inmediata.

---

👉🏽 Según Decreto Legislativo N° 1524, las empresas y los sujetos que oferten bienes y servicios deben consignar sus números de RUC en toda la documentación utilizada en sus ofertas. Cuaderno Borrador es una marca administrada por Flanker Investment Group (RUC 20609240068)