📢 ¿Perú puede aspirar a que sus bonos sean más baratos que los de EE.UU.? Para Julio Velarde, la respuesta es sí, si no retrocedemos. En la ceremonia de lanzamiento del Premio Julio Velarde —organizado por la Cámara de Comercio de Lima como homenaje a su gestión frente al Banco Central de Reserva (BCR)—, el propio Velarde ofreció una clase magistral de historia económica con advertencia incluida: “La inflación puede volver si olvidamos lo que nos costó bajarla.”

Con el aplomo de quien ha estado al timón monetario desde 2006, Velarde señaló que Perú ya tiene la inflación más baja de América Latina (exceptuando a países dolarizados como Ecuador o Panamá), y en 2025 registra cifras incluso más bajas que Estados Unidos, Reino Unido y Japón.

Pero su mensaje no fue triunfalista. Por el contrario, advirtió que durante décadas Perú ha estado atrapado en un ciclo de ilusiones frustradas: tras la independencia, tras el auge del guano, tras los 60. Y recordó que las mayores caídas económicas del país han sido causadas por crisis evitables: la guerra con Chile, la Gran Depresión, y los años 80, a los que calificó como “una guerra interna, externa y una gran depresión todo junto”.

Velarde explicó que gran parte del trabajo del BCR ha sido prevenir futuras crisis: frenando la euforia del crédito, evitando sobreapreciaciones del sol y manteniendo una política monetaria conservadora cuando la fiesta se desborda. “La tarea del Banco Central —citó— es traer el licor cuando la fiesta se pone buena.”

A nivel técnico, dejó en claro su aspiración: que en los próximos 10 o 15 años, Perú pueda tener bonos soberanos con menores tasas que los de Estados Unidos. Para ello, advirtió, no basta con tener buenas leyes: “Importan también las personas, los equipos profesionales, la continuidad institucional.”

Este enfoque está respaldado por la teoría del anclaje de expectativas, base de la política monetaria moderna. Si los agentes económicos creen que la inflación estará siempre controlada, bajan las tasas de interés, mejora el acceso al crédito y se reduce el costo de financiamiento para el país.

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🧠 NO PIERDA DE VISTA ESTOS DATOS

• INFLACIÓN HISTÓRICA: Perú ya suma casi 29 años con inflación baja, siendo la más baja del continente para un país con moneda propia.
• FUTURO AMBICIOSO: Velarde plantea que los bonos peruanos puedan pagar menos intereses que los norteamericanos en 10 a 15 años.
• POLÍTICA ANTIEUFORIA: El BCR interviene cuando hay expansión crediticia excesiva o sobreapreciación del sol, para evitar colapsos.
• LECCIÓN DE LOS 80: La hiperinflación redujo pensiones de más de mil dólares a apenas 3 o 4 dólares mensuales.
• CONTINUIDAD TÉCNICA: Velarde advirtió que no basta una buena ley: se requiere un equipo técnico sólido, autónomo y competente.